周四早盤(pán)反彈再度“曇花一現(xiàn)”，僅維持一個(gè)多小時(shí)即轉(zhuǎn)向下跌。近日多頭連續(xù)退卻無(wú)法組織有力的反攻，空方占據(jù)主導(dǎo)地位。而從大盤(pán)形態(tài)上看，一大標(biāo)志性利空信號(hào)未能解除，操作上還需維持謹(jǐn)慎，保存實(shí)力以待確定性的出擊時(shí)機(jī)！

　　與“年底資金壓力”等利空消息相比，我們?cè)?2月11日的《比利空殺傷力更大的“黑手”信號(hào)急需化解》中指出，當(dāng)日的“高位缺口+中大陰線”走勢(shì)對(duì)多頭信心打擊更大。近年來(lái)如2010年4月19日、2011年4月25日、2011年11月18日等均是此類形態(tài)，隨后展開(kāi)一波下跌。此類缺口能夠快速形成高位套牢盤(pán)，若短期不能回補(bǔ)，往往屬于階段性見(jiàn)頂信號(hào)。目前來(lái)看，該信號(hào)已經(jīng)被確認(rèn)，且不利影響尚未解除。

　　雖然今日早盤(pán)在跌出本輪調(diào)整新低后，股指在券商股的護(hù)盤(pán)作用下出現(xiàn)小波快速反攻，但市場(chǎng)跟風(fēng)意愿不強(qiáng)，護(hù)盤(pán)效果并不理想。我們江恩理論近日指出，由于50余家IPO將于1月份重啟上市，更有傳言稱800家公司明年一年之內(nèi)上市完畢，市場(chǎng)供應(yīng)大增，導(dǎo)致投資者信心受打擊、悲觀情緒濃厚。而另一方面，對(duì)沖性利好并未出現(xiàn)、且年底資金面壓力大等，均成為空頭發(fā)力的利器。因此，預(yù)計(jì)春節(jié)前指數(shù)表現(xiàn)仍不宜樂(lè)觀。

　　策略上，在行情走弱多頭無(wú)明確表態(tài)的情況下，江恩理論建議廣大投資者宜維持謹(jǐn)慎，多看少動(dòng)重點(diǎn)保持前期收益。面對(duì)下跌途中的小反彈，短線能力較強(qiáng)的投資者可以作為自救和差價(jià)性操作的機(jī)會(huì)，但不宜戀戰(zhàn)，需做好止盈止損的防護(hù)措施；而中線操作的投資者，可趁反彈做適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉(cāng)換股，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，主要以產(chǎn)業(yè)資本控盤(pán)的走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立的個(gè)股為出擊標(biāo)的。

　　最后，由于股指已連續(xù)下跌，空頭動(dòng)能階段性釋放，急跌風(fēng)險(xiǎn)減小。在此情況下，部分改革受益較明確的、業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股已經(jīng)表現(xiàn)出反攻欲望，此類股未來(lái)仍有能力表現(xiàn)堅(jiān)挺，一些長(zhǎng)線品種機(jī)會(huì)已顯現(xiàn)。因此在大盤(pán)下跌過(guò)后，結(jié)構(gòu)性行情將隨之展開(kāi)，波段操作者宜在下跌中提前發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)！